奢侈品帝国LVMH,重生之我要做首富

美东时间周一上午，福布斯富豪榜排行显示，法国奢侈品集团LVMH公司控股股东、董事长兼首席执行官伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)以1863亿美元的资产净值超过亚马逊创始人杰夫·贝索斯，成为新晋世界首富，当时贝索斯的净资产约1860亿美元。

可惜的是，伯纳德·阿尔诺的首富之位只保持了几个小时。周一科技股反弹明显，截至收盘，美股亚马逊股价上涨1.31%，贝索斯的身家升至1882亿美元，超过阿尔诺的1873亿美元，重新夺回世界首富宝座。

提到LVMH，许多人脑海里蹦出的是奢侈品皮具巨头LV的logo，但阿尔诺能登上世界首富宝座，当然不可能仅靠卖包包。值得一提的是，就在阿尔诺登顶世界首富的当天，LVMH集团在法国巴黎交易所的股票上涨0.93%，收盘报价637.5欧元，市值超3206亿欧元。

目前，LVMH集团旗下拥有75个品牌，涵盖奢侈品市场五大主要领域——葡萄酒和烈酒、时装和皮具、香水和化妆品、腕表和珠宝以及高端零售。

“万丈高楼平地起”，这位新“世界首富”的背后沉淀着LVMH上百年的发展故事。

LVMH集团诞生于“巨人”的肩膀上

LVMH全称为Moët Hennessy Louis Vuitton，于1987年由大型酒业集团Moët Hennessy与国际高端皮具品牌商Louis Vuitton合并成立。

1743年，作为酒商的Claude Moet建立了香槟品牌Moët Chandon，后期因拿破仑喜爱而被赞为“皇室香槟”。

1765年，爱尔兰人Richard Hennessy在法国的干邑地区创立了葡萄酒品牌Hennessy，并将其出口至世界各国，使其成为顶级品牌。

1854年，Louis Vuitton革命性地创制了平顶皮衣箱，建立了箱包品牌Louis Vuitton，20世纪末开设第一间LV大型专卖店，使其成为全球大型皮件专卖店的先锋。

1946年，Christian Dior在纺织品巨头Marcel Boussac的支持下创立了时装品牌Dior，打破了旧有时代的风潮，重新定义法式时尚。此后推出的香水和唇膏，更是拓展奢侈品领域的先锋。

一定程度上，1987年，当阿尔诺将路易威登与酩悦轩尼诗合并时，他就已经在软奢侈品行业中站稳了脚跟：由LV在时装和皮具领域领头冲锋，在葡萄酒和烈酒领域以Moët Chandon和Hennessy为主打品牌，香水和化妆品领域上也有Dior为其占据了一席之地。

轰轰烈烈的“并购”

LVMH刚成立，西方发达国家便迎来了并购浪潮，各行业将并购作为直接投资的主导模式。为了加强核心业务能力，阿尔诺顺势而为，以横向并购为主要形式，在行业内部进行大型并购活动，先后收购了时装品牌Kenzo、香水和化妆品品牌Guerlain、时装和皮具品牌Celine、葡萄酒品牌Krug等国际知名品牌，追求规模效应并达成优势互补。

同时，阿尔诺也在进行前向一体化，在精品零售方面大展拳脚，接连收购了DFS、丝芙兰(Sephora)等跨国企业，得以控制销售过程和渠道，并更好地了解市场动态。

20世纪末，阿尔诺收购了斐登Fred、泰格豪雅TAG Heuer、尚美Chaumet等品牌，正式进入珠宝钟表领域，这意味着LVMH实现了从软奢至硬奢的布局。

但Fred和TAG Heuer等品牌并没有撑起LVMH的珠宝钟表业务，截至2010财年，珠宝钟表业务的收入不足10亿欧元，对集团收入的贡献仅占约5%。为了与瑞士奢侈品巨头历峰集团对抗，2011年，阿尔诺斥资43亿欧元收购了全球三大珠宝商之一：宝格丽(BVLGARI)。2011年6月30日并表后，宝格丽直接推动当年LVMH珠宝部门营收增长约97.8%，收入占比从2010年的约4.9%上升至10%。

而今年1月7日，LVMH集团以158亿美元完成了对美国最大珠宝品牌蒂芙尼(Tiffany)的收购。随着这场全球奢侈品最大规模的交易收官，LVMH集团真正成为了无法撼动的全球顶级奢侈品集团。

当天收盘，LVMH集团在法国巴黎交易所的股票上涨2.59%，收盘报价515.3欧元。在此之前，自2020下半年疫情受控起，LVMH股价一直呈上升趋势。

这一天，福布斯排行榜上显示“世界奢侈品教父”阿尔诺的身价位于世界第三，仅次于排名第一的亚马逊创始人贝索斯和位列第二名的特斯拉创始人马斯克。据LVMH集团年报显示，阿尔诺家族在公司持股47.5%。

超级护城河托起了超额利润

目前，LVMH集团旗下拥有75家设计高品质产品的卓越品牌，是唯一一家涵盖奢侈品市场五大主要领域——葡萄酒和烈酒、时装和皮具、香水和化妆品、腕表和珠宝以及高端零售的集团。

尽管2020年疫情给全球奢侈品集团带来了巨大打击，但LVMH的业绩依旧大幅超过同行。

2020年，LVMH销售额为447亿欧元(约535亿美元)，净利润为47亿欧元，而第二大奢侈品集团历峰集团在截止3月31日的2021财年内，销售额为131.44亿欧元，净利润为12.89亿欧元， LVMH的营收和利润远超历峰集团。

随着疫情逐渐好转，2021年第一季度，LVMH的业绩开始回暖。

2021年第一季度，LVMH集团的收入同比暴涨32%至140亿欧元，与疫情前的2019年同期相比也大涨11%。

另一方面，从全球地域市场划分来看，亚洲(除日本)已经成为LVMH集团的第一大市场，2020年其收入占比高达34%，远超于排名第二的美国市场(24%)。亚洲(除日本)市场上，时装和皮具业务持续领跑，该业务部门收入占比已经从2018年的41%逐年递增至2020年的53%。

年报中提到，亚洲(除日本)市场销售额快速回升主要归因于中国市场的快速发展。资本邦认为，随着中国人数和生活质量的不断提升，LVMH集团业绩有望持续攀升。

中国市场有望成为LVMH集团未来发展的新增长点。

此外，LVMH集团也没有停下扩大规模的脚步，阿尔诺仍在“收割”其它品牌。近期，意大利奢侈品集团 Tod’s(托德斯)的创始人兼董事长Diego Della Valle表示，LVMH集团最近决定将其在Tod’s的持股比例提高至10%，希望双方能继续合作。同时他提到，如果有合适的机会，两家集团可能会“开展进一步的合作”。

另一方面，新收购的蒂芙尼也会在未来增强LVMH集团在珠宝领域的实力，或许它会成为继LV和Dior之后的第三大核心品牌，给LVMH集团带来巨大贡献。

随着疫情趋于可控，人均消费水平提升，LVMH集团的业绩有望随之增长。如果按其一季度的业绩趋势继续发展，那LVMH集团或许将会在2021年就使业绩超过疫情之前的水平。届时，阿尔诺的身价也将水涨船高，有望重回真正的“世界首富”之位。

本文源自资本邦

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