国际贸易局势硝烟再起 黄金新高后开始回调 短期上攻180

金奢易网5月25日讯 近日以来，国际贸易局势加剧，抑制了投资者对风险资产的兴趣，短期内利好美元打压黄金，但鉴于大多数股票市场和其他商品均面临压力，贸易局势不确定性长期来看将助长黄金。此外，由于疫情引发的危机，导致经济下行压力仍旧很大，长期来看也将支撑金价走高。

周一(5月25日)现货黄金开盘报1734.40美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1729.59美元/盎司，跌幅0.23%。

行情回顾

【现货黄金】日内，现货黄金震荡走低，日内避险情绪有所降温，股票市场整体走高，全球经济出现通货紧缩或者低通胀，降低黄金吸引力，金价有望在通缩阻击下回落。此外ETF黄金增持短期利多出尽，最新CFTC黄金持仓报告显示，截至5月12日非商业多头持仓约为27.7万手，与2月18日的峰值40万手的多头持仓相比降幅则更为明显。后市进一步关注全球贸易风险及大宗商品价格走势。

【外汇】日内，美元指数走高至99.8，市场风险偏好情绪依旧谨慎，欧元跌向一周低点，投资者预期欧洲央行可能会在6月推出更多宽松措施。尽管大宗商品整体走高，但澳洲经济受到贸易方面不确定性的冲击，这对澳元利空。

【原油】国际油价震荡走高，美油现报33.54美元/桶，涨幅0.45%;布伦特原油现报35.64美元/桶，跌幅0.06%;国际油价继续在两个月高位徘徊，依旧受到全球复工行动的支撑，但进一步走高也存在明显阻力。

新冠疫情危机下全球经济下行压力仍然巨大 支撑金价

当地时间周一(5月25日)，日本正考虑解除东京及其他仍面临限制地区的紧急状态，同时考虑推出接近1万亿美元的新刺激计划，以帮助企业渡过新冠疫情危机。日经指数周一跳涨逾1.7%，终盘收在3月6日以来高位的20741.65点。

IG Markets的分析师Kyle Rodda表示：“我认为，股票和其他风险资产受追捧可能支持了风险偏好，并在短期内削弱了黄金的吸引力，似乎还存在金价努力想劲扬站上1740和1750美元的广泛问题。”

不过黄金仍将被视为避险资产。全球疫苗免疫联盟(GAVI)负责人称，新冠病毒疫苗效力的最早迹象可能出现在秋季，而此后距离普及使用仍有很长一段路。

金融巨鳄索罗斯表示，在新冠疫情爆发之际，若欧盟不发行永久债券(无到期日债券)帮助意大利等较弱势的成员国，就有可能分裂。他并表示，病毒迅速演化意味要研发出可靠疫苗很难。

法国环境部长Elisabeth Borne上周日称，法国政府希望国民今夏不要出国旅行，建议在国内度假。此言暗示，新冠疫情给欧元区经济带来损害的持续时间，将比大多数人预期的要久。

总体而言，全球经济下行的压力依然巨大，同时全球巨量的刺激措施可能会引发通胀，且全球黄金ETF已经连续20个交易日处于净流入的状态，从长期看也会支撑金价。

中美贸易局势再度紧绷 短期限制黄金涨幅

因随着中美贸易局势的再度紧绷，加剧了人们对已经受冠状病毒大流行重创的全球经济复苏缓慢的担忧。市场神经再度紧张起来，这给股市带来压力，从而同时支撑了被视为避险资产的美元，并同时提振了贵金属。

蒙特利尔银行基础和贵重金属衍生品交易主管Tai Wong表示：“中国在香港问题上的强硬立场可能会加剧(与美国的)紧张关系，美国军舰和伊朗前往委内瑞拉的货船之间的潜在对抗也是当前市场的主要担忧，这促使投资者买入。”

贸易紧张局势加剧了市场对全球经济复苏放缓的担忧，给股市带来压力，但支撑了美元，因美元也被视为避险资产。

道明证券全球策略主管Bart Melek指出，短期而言，地缘政治和国际贸易紧张局势也可能限制限制黄金的涨幅，因为这将提振美元。

Melek表示：“每当这些紧张局势加剧时，美元就会走强。对黄金来说，危险在于波动性可能会大幅上升。当美元走强时，黄金表现不太好。短期内，这些紧张局势可能会让人们更多地买入美元，而黄金可能会受到冲击。但是长期而言，情况就不同了。”

此外，值得注意的是，全球交易所交易基金(ETF)持有的黄金继续增加。黄金ETF目前已连续20个工作日呈现净流入状态，这意味着今年以来黄金ETF持仓总量累计上涨了20%。

机构观点：黄金短时间恐难突破1800美元 下行空间有限

尽管黄金坚定的维持在1700美元上方，但是分析师认为黄金短时间难以突破1800美元阻力位。

道明证券全球策略部主管巴特·美莱克(Bart Melek)表示：“我们目前的价格为1735美元附近，从此前的7年半高点有所回落，这是我们难以突破1800美元的部分表现。”该策略师称，相当强劲的股票市场，坚挺的美元以及短期内对通货紧缩的担忧使黄金保持在狭窄的范围内。

“我们已经看到CPI指数呈负数。这意味着实际利率不可能降低。如果利率有所变动的话，实际利率可能会上升。因为目前看来美联储基本上不可能采取负利率。”Melek认为黄金将继续在近期交易区间的下半部分交易。“交易区间上沿是1765美元，下沿将是1705美元。目前黄金更有可能交投于1715美元至1750美元区间。

新航财富管理(SIA Wealth Management)首席市场策略师科林·西申斯基(Colin Cieszynski)表示，市场目前处于观望的状态，黄金的上行和下行空间有限。

Cieszynski短期内对黄金持中立态度，但是对长期金价持看多立场，预计下一个主要阻力位在2011年至2012年创出的1820美元。

技术分析

从日线图上来看，金价震荡于1700关口上方，布林带趋平且金价承压于上轨，MACD死叉，KDJ死叉。技术面看，短线有筑顶风险。

下行方面，先留意布林带中轨1714附近;进一步支撑位下看5月11日低点1692附近。一旦失守则下看1670附近，受布林带下轨支撑，并在4月下旬多次测试的支撑位;下方支撑位看向4月8日低点1640.00附近。

上行方面，先留意4月14日高点1747.36附近，这与布林带上轨相重合;若上破，留意本周高点1765.43一线，这是七年半高位，等待突破后料为测试1800关口积累动能。

从四小时级别来看，布林带趋平，金价承压中轨下方，MACD死叉，KDJ死叉;技术面来看，短线有回调趋势。下行支撑先留意1717，若失守则下看5月中旬测试的最低点1692附近。进一步支撑位将看向5月6日低点1682.00。

上行阻力先留意1740附近，若上破留意上周高点1754.00附近，这同时与布林带上轨相重合。进一步阻力位上看5月18日高点1765.43。