原油期货跌到倒贴钱 金价从中受益 分析：黄金有足够空

金奢易网4月21日讯 周一现货黄金一度上涨多达1%，因美国原油价格跌至创纪录低点，冲击了风险资产，促使投资者转向安全的黄金。现货黄金周一盘中最高上涨至1701.90美元/盎司，收于1694.82美元/盎司。

今日亚市盘中，国际现货黄金位于1688一线浮动。日内金价暂时展开温和回撤，截至目前，现货黄金价格报1688.5美元/盎司。

全球最新疫情数据

首先还是来关注疫情，Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间4月21日9时02分，全球新冠肺炎累计确诊病例超过248万例，达到2481026例，累计死亡病例达到170423例。

美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过79万例，达到792759例;累计死亡病例超过4.2万例，达到42514例。

美国国土安全部4月20日宣布，为应对新冠疫情，美国与加拿大和墨西哥边境的“非必要旅行”限制延长30天。

其它主要海外国家方面，西班牙新冠肺炎累计确诊病例达200210例，意大利累计确诊181228例，法国累计确诊155383例，德国累计确诊146653例，英国累计确诊124743例，土耳其累计确诊90980例，伊朗累计确诊83505例，俄罗斯累计确诊47121例，巴西累计40581例，比利时累计确诊39983例，加拿大累计确诊36670例，荷兰累计确诊33405例，瑞士累计确诊27944例。

世界卫生组织(WHO)总干事谭德塞4月20日在日内瓦的新闻发布会上说，缺乏团结正在助长新冠疫情的流行，“最糟糕的时刻即将到来”。

原油期货跌到倒贴钱

美国时间4月20日，美国WTI5月份原油合约价格跌破0元，直接跌至-37.63美元/桶左右，盘中还一度跌至-40美元/桶。

原油价格之所以跌至负数，主要原因与国际油价战的延续导致供需失衡有关。新冠疫情的冲击导致原油需求低迷，继而大量原油被堆积在港口，以至于仓储空间出现紧张。

“之所以会出现负数，主要是仓储、物流成本已经不是油价可以覆盖的了，如果你要让我接油，还跌贴一部分的钱给我来支付这些成本，油价到了被人嫌弃的地步。”一位关注美国原油价格的市场人士表示。

值得一提的是，油价的下跌也导致部分油气类个股出现较大跌幅，例如西方石油、埃森克美孚等美国重要的油气类股票均出现下跌。

而这一事件对国内油气类QDII基金产生的影响，也被市场高度关注。统计显示，目前市场中共有7只油气类QDII基金，分别是华宝油气、南方原油、易方达原油、广发石油、嘉实原油、诺安油气、广发道琼斯石油指数基金。

不过4月21日当天，上述基金的下跌并不明显，截至下午2:30分，华宝油气跌幅为1.61%、南方原油跌幅为2%，易方达原油下跌达2.96%。

有分析人士指出，油气基金受到影响有限的原因之一，在于真实的油价跌幅并没有5月份的WTI价格那么“夸张”。

因为5月份合约跌破地板价也有一部分原因来自于合约到期。“根据该合约要素安排，5月份WTI合约的到期交割日为4月21日，而不少投资者并不打算真的持有原油现货，甚至并不具备原油现货交收资格，因此引发了被动卖盘。”上海一位期货分析师表示。

“快到交割日主力合约切换了，所以剩下的合约具有比较明显的投机属性，虽然这个价格反映了现货的尴尬，但也有一定的价格投机导致的失真属性。”上述期货分析师指出，“相反观察6月份的主力合约更为合适，当然6月份的合约价格也在暴跌。”

上述油气基金中也有产品发布公告指出5、6月份合约价格切换可能带来的价格波动风险。

例如易方达原油就发布公告称，纽约商品交易所WTI原油连续期货合约展示的原油价格将于2020年4月22日开盘由WTI原油2020年5月合约价格切换至WTI原油2020年6月合约价格。当前WTI原油2020年5月合约与WTI原油2020年6月合约价格差别较大，WTI原油连续期货在2020年4月22日可能因更换合约出现价格波动。

而南方原油则发布公告提示称，近期二级市场交易价格波动较大。特此提示投资者关注二级市场交易价格波动风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

“具体要看不同基金对油气类资产的配置策略，有些是配原油合约，有的则是配油气类公司，具体到不同标的影像都是不一样的，投资者需要更仔细的甄别。”一家公募机构产品人士表示。

美股熊市可能持续一到两年

随着各国应对疫情冲击的措施接连落地，一些发达经济体的金融市场出现“回温”，市场恐慌似乎有所缓解，美股“见底论”也开始涌现。如何评估目前全球金融市场的状况?“疫情全球化”对资产配置带来哪些冲击与挑战?特殊时期，机构、个人投资者如何调整投资策略?

眼下我们可以看到，经历剧烈动荡的美国股市虽然进入相对平静期，但4月20日美国原油期货历史首次跌至负值，美股也受影响集体下跌。美油5月合约收跌171.7%，报-13.1美元/桶，盘中跌幅一度超300%，最低报-40.32美元/桶。

4月16日，海通国际首席经济学家孙明春表示“今天全球金融市场的状态，应该讲是第一轮冲击之后的平静期、缓冲期。因为投资者在经历前一轮的恐慌之后，现在情绪相对平稳下来。”对于近期美股大幅反弹后出现的“见底论”，孙明春持怀疑态度。

鉴于疫情对美国乃至全球经济造成的重创，他表示，经过一段时间反弹以后，美股还会向下走，会出现比上一次的低点更低的一个水平。熊市的时间也不会在短短一个月、两个月就结束，可能要持续大概一到两年。

特殊时期，个人投资者如何进行资产配置?在孙明春看来，未来经济环境存在很大不确定性。在高度不确定的情况下，拿现金是最稳健的一种做法，现金为王。除此以外，比较保险的就是黄金。“总之，中国有句古话叫’君子不立危墙之下’。这个时候去抢反弹、去抄底，风险都是很大的。静观其变是比较好的一个做法。”

机构分析：

经纪商OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，“黄金上涨，因押注史无前例的全球货币刺激措施只会增加，在石油行业经历历史性崩跌后，这提醒所有人，全球经济活动还远未恢复正常。”

Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff说，金价从油价的大幅下跌中受益。在原油价格暴跌、市场极度焦虑的情况下，从避险需求的角度看，这是看涨的。但原油价格下跌也表明，从更广泛意义上讲，大宗商品复合体可能面临一些压力。

针对黄金前景表现，道富环球投资(State Street Global Advisors)首席黄金策略师George Milling-Stanley表示，金价有足够的空间升至历史新高。

Milling-Stanley指出，金价已触及每盎司1,700美元的年底上限目标。

他对Kitco News表示：“我将不得不在某个时候重新修改我的预测，但我认为，将不得不非常认真地考虑金价可能达到2,000美元的可能性。”

Milling-Stanley表示，美联储史无前例的货币政策将继续支撑金价。

不过，他补充说，他不一定会看到名义利率变为负值，尽管金价并不需要负利率才能升至历史高点。

他说：“目前这个市场有足够的动力把金价带到你们所说的那种水平，即2000美元。”