美债不断飙升 GDP却不断下降？二者比例高达108%！黄金有

金奢易网4月14日讯 现货黄金连续第三个交易日走高，盘中最高触及1724.11美元/盎司，日内大涨近2.5%，刷新了2012年12月以来新高。这主要因为投资者担心新冠疫情对全球经济和美国企业盈利的打击，纷纷入手黄金避险。而美股近期大幅震荡走势也促使投资者投入黄金的怀抱。

周二(4月14日)现货黄金开盘报1712.54美元/盎司，截至发稿，现货黄金暂录得1718.89 美元/盎司，涨幅0.26%。

走势回顾

【现货黄金】现货黄金日内震荡幅度加大，盘中触及逾七年来最高水平1724美元/盎司会回落，但因市场对避险资产需求仍然存在，欧盘时段，现货黄金再次反弹。

【外汇】市场风险偏好情绪回暖，美元指数进一步回落至99关口附近;英镑兑美元创一个月新高;此外，好于预期的中国出口数据也在一定程度上提振了澳元。

【原油】国际油价有所回落，重心下移，美油现报22.06元/桶，跌幅1.61%;布伦特原油现报31.30美元/桶，跌幅1.31%。由于经济受到疫情冲击复苏困难，而油市库存压力与日俱增，可能增加现货市场的抛售压力关注今明两日的库存数据。

美国CRFB：美国预算赤字几乎翻两番 GDP预期却不断下降

日前，美国联邦预算委员会(CRFB)预计，急剧的经济衰退和巨额疫情支出将使2020财年美国预算赤字几乎翻两番，达到创纪录的3.8万亿美元，占美国经济产出的18.7%。

CRFB还假设经济在2021年将经历强劲复苏，并在2025年之前完全回到危机前的轨道。如果能够实现复苏，那一年的公共债务将达到GDP的107%，超过第二次世界大战结束时的水平。若复苏放缓可能导致债务到2025年达到GDP的117%。

此外，CRFB预计2021财年的赤字将达到2.1万亿美元，随着经济从冠状病毒造成的损害中恢复过来，到2025年平均赤字将达到1.3万亿美元。

美国财政部上周五公布的报告显示，截至3月30日的六个月中，美国的预算赤字为7440亿美元，新冠状病毒爆发带来的影响基本尚未体现。官员们说，支出和收入减少将对预算产生重大影响，将出现在4月的预算结果中。

美国债务不断增加，美国的GDP却不断收缩。

日前，Pacific Investment管理公司(PIMCO)预计由于疫情大流行，美国各地的企业被迫倒闭，失业人数激增，将迫使美国第二季度GDP年率下降30%，在2020年整体下降5%。

债务与GDP比率高达108% 金价有望刷新1900美元记录

债务与GDP之比是经济学家用来比较一国总债务与其国内生产总值(GDP)的重要指标。这一比例展示了该国偿还贷款的能力，比例越高，一个国家无法支付债务利息的风险就越大，出现债务违约的可能性也就越高。

日前有分析指用债务与GDP比率来分析了金价未来的走势。

Mills表示，在动荡时期，债务与GDP的比率往往会上升，因为当经济萎缩时，央行往往会扩大借款规模，借此刺激经济增长和需求。然而，债务与GDP的比率不仅可以判断国家的信用风险好坏，还可以帮助预测黄金价格。

Mills表示，在1980-1981年经济衰退期间，GDP下降而债务增加时，债务占GDP比率出现了严重的畸变，一度接近5%。这一时期也是黄金的看涨期，1981年金价达到400美元/盎司，后来甚至接近700美元/盎司。

而在2008-2009年金融危机期间，如第二张图表所示，债务与GDP的比率从2007年的62%跃升至2009年的83%，随后涨至2010年的90%，并且此后一直在攀升。

在这两场危机中，美联储和国会都为大规模的刺激措施打开了闸门。

Mills表示，该指标能够识别出危机期间的常规套路——首先，由于危机阻止企业开工，人们无法外出并消费，GDP可能会急剧下降，经济状况会变得更糟糕，衰退危险增加。其次，为了拯救经济，债务会增加。因此，这一指标本来就是一个“危机报警器”。

现在债务占GDP的比率已经达到108%，这是自第二次世界大战以来从未见过的水平，以后更是可能飙升至150%，200%，这意味着美国经济每生产1美元，就必须借入1.5美元或2美元。

对于未来的金价，Mills表示，金价近期波动明显，2月至3月的股市震荡也可以反映这一点，之后金价很可能像2008-2011年那样出现稳步上升的趋势，有望达到并刷新每盎司1900美元的纪录。

基金经理对黄金多头买需上升 预计金价波动性加大

根据美国商品期货交易委员会数据，在最近的报告周内，基金经理在黄金期货中的净看涨势头几乎持平，但分析师表示，他们预计基金的热情将会有所回升。

截至4月7日，基金经理的黄金净多头头寸为152482手，与前一周的152598手相比没有太大变化。

Price Futures Group的高级市场分析师Phil Flynn表示，他预计，随着复活节假期已经过去，资金经理将精力集中在所有的财政和货币刺激措施上，因此基金将开始重返市场的长期面。

Flynn表示:“随着假期结束，这些资金将会重返市场，你将会看到长期多单开始累积。”

到目前为止，近一个月的净多头持仓一直相当稳定。从2月18日的238546手跌至3月17日的154079手后，此后一直处于154079手至157409手的窄幅区间内。

加拿大皇家银行财富管理公司(RBC Wealth Management)董事总经理乔治·格罗(George Gero)也表示，他预计市基金经理对于黄金多仓的买需上升。

“我预计波动性会更大，” Gero说。”“但我预计，金价的波动将在越来越高的价位出现。”他将这种波动归因于市场对于近期头条新闻的下意识反应。

Gero指出，黄金最近受到其他类型投资的推动，尤其是黄金ETF。

世界黄金协会上周公布数据显示，第一季度ETF持有量增加298吨，为2016年以来的最高水平，其中151吨是在3月份新增的。渣打银行(Standard Chartered)周四报告称，在3月份的头几个交易日，这些持有量又增加了40吨，达到创纪录的3225吨。

机构观点：全球风险依旧高企 黄金是投资者为数不多的选择

本周黄金市场一开局即大涨，现货黄金价格不仅突破了1700美元/盎司大关，更是涨至1720上方，刷新7年多新高。

花旗研究(Citi Research)全球大宗商品主管Edward Morse表示，黄金市场还会涨。

Morse认为，短期金价目标为1725美元/盎司，明年甚至今年金价就可能触及2000美元/盎司。他表示：“黄金是今年以来唯一一个有净流入的大宗商品。”

虽然在3月初受到原油和美股暴跌的影响，投资者们为了筹措保证金不得不抛售黄金，金价一度因此大跌，但此后即大幅回升。

他还称：“因为全球范围内风险非常高。”作为避险资产的黄金，是投资者们不多的选择。

另一方面，尽管央行购金有所下降，但Morse认为在美元在大量宽松政策的打压下，总体黄金需求会继续高涨，推动金价继续走高。

瑞银(UBS)也上调了金价预期，将二季度和三季度末金价预期自1700上调至1800美元/盎司，将四季度末金价预期自1650上调至1800美元/盎司。

技术分析：

从日线图上看，国际金价连续第三个交易日走高，周一最高触及1724.11，刷新至2012年11月底以来最高位，彻底反转1703.39-1451.55的全部跌幅。MACD金叉、KDJ金叉且指数位于80，表明市场对于黄金的看涨情绪相对仍处强势。

随着金价近两日不断刷新近7年半创下高位，上方阻力位先留意日内高点1725.36一线，对金价上行有一定压制性;上破后进一步关注布林带上轨1740一线附近。反之，若金价未能如愿上破前高1724.11，短期可能面临回调风险。

从四小时级别来看，金价上破1700关口后持续走高;布林带三轨均开口朝上，MACD金叉，KDJ金叉且指数位于80，表明后续料仍以看涨动能为主，但需要警惕出现超买现象。

上行方面，先关注前一交易日高点1724.11一线，这同时也是布林带上轨处，对价格上行有一定阻力;因为该点位已经是近7年半以来高位，上破后将大幅打开上行空间。

下方支撑先留意1670一线，这是前期重点关注的支撑位，一旦下破将增加短线看跌情绪。