在大部分市场参与者都在权衡油价的两个决定性利空因素（石油需求增长放缓和非欧佩克国家供应飙升）时，对冲基金却看到了两个潜在的驱动油价上涨的因素，并且在过去一周大举买入原油合约。
首先来看看他们加仓了多少。在截至7月16日的一周内，对冲基金经理将6个最重要的原油合约的净多头头寸提高了8400万桶至6.47亿桶。数据显示，在最近一周的报告中，押注油价上涨的多头头寸增加了7600万桶，而空头头寸减少了800万桶。
分析师Kemp认为，空头仓位仍相对较高，可能引发另一轮空头回补，多头仓位则不像今年稍早时候那麽高，这暗示原油尚有进一步买进的空间。
对冲基金们看涨油价的两个理由很简单。
一是美联储下周的降息。美联储的政策制定者一直暗示他们将在月底降息，以保持美国经济的扩张。美联储降息将导致美元兑其他货币汇率走软，一些亚洲原油进口国能以更便宜的价格购买石油，有利于增加原油需求。
此外，美联储降息后将进一步打开全球货币政策宽松的大门，除了已经降息的央行外，一些仍在观望的央行为了维持币值也可能跟进。较低的利率或许有助于在未来12-18个月内推动全球经济增长和石油消费需求的回升。
第二个因素是伊朗和美国英国的冲突导致中东和霍尔木兹海峡局势紧张。7月19日，伊朗扣押了一艘英国油轮，这显然是为了报复英国在直布罗陀海峡附近扣押伊朗油轮。对于这一风险事件，原油期货先做出反应，布伦特原油期货自18日收盘以来已经上涨2.1%。而且在霍尔木兹海峡，除了伊朗和英国的矛盾外，美国和伊朗的冲突也需要注意。
最重要的是，中东地区的事件对油价最大的影响已经不在于过去那些已经发生的事情，而是要看它接下来会如何发展。
据环球网报道，英国首相特雷莎⋅梅在22日主持英国政府紧急委员会会议，讨论伊朗19日在波斯湾地区扣押悬挂英国国旗的“史丹纳帝国”号油轮一事。美国方面，在美国和伊朗就美国军舰是否击落一架伊朗无人机争论不休之际，驻波斯湾的美国指挥官再添新情节。他表示，击落的无人机不止一架，可能有两架或者更多，他也无法确定。
这无疑是在告诉人们，中东的局势可能还会继续发酵。这对于油价来说是一个巨大的潜在风险。由此可见，目前的油价或许并没有完全反映中东地区的潜在风险。
其实很多人都注意到了这两个因素，但是却不敢轻举妄动。一方面，没人敢漠视需求下滑和供应增加这两个利空因素；另一方面，在中东动荡的情况下，油价的反应只能说是平平淡淡，并没有引起太多人的重视。对于很多市场参与者来说，或许要等到更明确的信息后才敢进场布局。比如中东冲突完全爆发，油价反应剧烈。
如今，油价的天平两端，一端是需求放缓和供应增加带来的利空，另一端是美联储降息和中东局势带来的利多，对冲基金们暂时已经站好队了，你会选择那一边呢？
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