近期地缘政治风险加剧，助长了黄金价格的涨势。但三菱东京日联大宗商品分析师Jonathan Butler接受Kitco.news电话采访时警示称，如果交易员想要抓住所有机会，就不要掉入历史陷阱。他指出，地缘政治风险固然利好黄金价格，但短期内仍有风险，未来涨势不可期。
当前金融市场对地缘政治冲击非常敏感，而该因素一直支撑着黄金市场，目前金价已跳涨至多月高位，也曾多次突破1300美元/盎司关口，不过也在突破该水平后就出现回落。对此，Butler指出，在地缘政治动荡期间，随着黄金价格不断攀升，买入下跌和卖出上涨是一种选择，但这种方法不太适合“胆小的人”：这种环境下需要的是有勇气参与到动荡市场中的投资者。
他引用马克-吐温的话解释称，历史不会重演，但总会惊人的相似。换句话来说，过去的黄金表现不能代表其未来的发展。如果投资者仅采取纯粹的技术手段来应对金价波动，那么他们就有可能失去一些东西。
从历史来看，尤其是2011年以后的历史上看，美国宏观经济和国内政治的不确定性可能会刺激金价的强劲上涨。然而正如他所说，黄金是一种反向资产，并不总是按照投资者的预期发展，黄金可以表现为货币、固定收益资产或大宗商品。过去当股市和风险资产不受欢迎的时候，黄金的表现也不是很好；而当股市触及历史高点的时候，黄金价格也出现了上涨。
尽管Butler认为黄金是一种避险工具，但短期内仍存在风险，投资者需要考虑到这一点。目前金融市场不太可能出现一场经济危机，但债务上限可能会成为问题。
黄金价格突破千三大关
上周五，黄金价格再次突破1300美元/盎司的关键心理关口，但这一贵金属注定要在相对较短的时间内再度尝试，金价的任何上涨都将遭遇巨大阻力。
Butler解释称，在1300美元/盎司的水平上，仍有很多规范头寸希望获得利润。这一水平再次受到挑战，但市场仍有相当坚实的基础，这可能意味着在很长一段时间内黄金价格不会保持在1300美元/以上。
他指出，基于最近几周的某些风险因素都将被金价消化，预计今年第四季度黄金价格将跌至1270美元/盎司下方。与此同时，在黄金上涨的情况下，市场需要看到美元走软、美国政治再度动荡以及地缘政治风险进一步增加，这些事件的一些组合将不得不排队等待推高更高的投机性。
黄金价格未来驱动力
本周黄金价格的驱动力是即将召开的杰克逊霍尔全球央行年会。Butler称，投资者将密切关注各国央行货币政策变化的任何迹象，尤其是欧洲央行行长德拉基法发表的讲话，他的讲话或为欧洲央行缩表计划提供线索。
另外，随着美国政府拥有约20万亿美元的债务，9月底的债务上限辨论也将是一个重要的事件，这一辨认可能会利好黄金价格，不过Butler也指出，也有一种可能，就是达成政治妥协;但投资者对这一问题的忽视令他感到意外，市场避险情绪并未因美国债务上限问题而引发的政治僵局而升温。
Butler还称，在债务问题之后，对黄金的最大惊喜可能是美联储未能履行其加息的计划，这将导致黄金和实际利率环境的成本相当低。他指出，美联储的资产负债表缩减也应密切关注，但他不认为美联储将会很快采取行动。“鉴于美国政治不确定性，美联储可能会被束缚住手脚，未来几个月可能看不到美联储采取了有关缩表的切实行动。”
实物黄金需求可能是今年驱动黄金价格的最后一个因素，其中以印度为主。第四季度对印度来说是一个重要的黄金购买季节，但黄金需求强劲程度还将部分取决于季风降雨天气，天气直接影响印度的作物产量，进而影响收入，最终影响黄金的购买需求；加上印度政府实行征收商品销售税，这可能会影响到全球黄金需求。
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