一向以高波动性著称的白银近期却异常平静。自上周五惊天大闪崩以来，白银便陷入震荡走势，尽管昨日有所下降，目前跌至15.6美元/盎司一线附近，但依然尚未有效突破震荡区间。贵金属研究网站Investinghaven.com专栏作家塔科拉诺斯(Taki Tsaklanos)指出，从长期的走势来看，白银目前的处境也“颇为尴尬”，正悬在长期上升通道和下行通道的交界处。
下图展示了白银近12年来的走势，紫线标记了自2011年以来的熊市下行通道，而黄线则标记了自2005年中期以来的牛市上行通道。如阴影部分所示，白银价格目前刚好卡在这两个通道的交叉位。塔科拉诺斯预测，14美元/盎司将是白银的支撑位，若跌破14美元/盎司，白银价格或将迎来一波长期下滑走势。
尽管白银前景极不明朗，但从近期的消息面来看，白银长期价格走势迎来利好因素。首先，全球第二大银矿——危地马拉埃斯科瓦尔(Escobal)银矿已停止开采。该银矿的采矿证由塔霍伊资源公司持有，现已被危地马拉高等法院暂时取消。
据《2017世界白银年鉴》，埃斯科瓦尔银矿2016年原银产量达到2120万盎司，仅次于墨西哥绍西托银矿。而2016年全球原银产量为26500万盎司，这意味着埃斯科瓦尔银矿原银产量约占全球的8%。加拿大海伍德证券公司(Haywood Securities)分析称，该银矿今年料将无法恢复生产。
另外，盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管汉森(Ole Hansen)指出，基金经理近期不断削减白银多头头寸。据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的交易员持仓报告显示，截至7月3日当周，投机性白银净多头头寸总持仓量已经跌至26275手，创自2016年1月12日当周以来新低，而空仓比已达到71.4%的高位，这意味着白银市场或已触发“买入”信号。
此外，尽管白银在2017年第二季度价格震荡下滑，但白银ETF的持仓量从4月下旬开始稳步增加，这与期货交易员的做法截然相反。事实上，大多数期货交易员侧重于短线交易，而白银ETF侧重于长线投资。因此，白银ETF持仓量的不断上升，意味着银价长期走势或将得到支撑。
总而言之，当前白银价格正处于长期上升通道和下行通道的交界点，且近期走势震荡，前景较为不明朗。然而，从全球第二大银矿停业、投机性白银净多头头寸降至18个月以来低位、白银ETF持仓量稳步提升这三方面来看，白银长期走势或将偏向上行。
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