因欧洲政治不确定性下滑拉低避险需求，金价已经从上个月触及的五个月高位1295美元/盎司回落超过5%。与此同时，当前市场普遍预期美联储将在6月加息，这提振10年期美债收益率攀升，加之近期美股不断触及历史新高，更是吸引资金从贵金属市场加速撤离。美联储加息、避险情绪以及季节性因素等加在一起，未来黄金价格走势或承压。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，对冲基金也同样在撤出，截至5月2日止的一周，COMEX黄金期货的净多头头寸大幅下降10%，为过去七周来首次下滑，而空头头寸则连续两周攀升。同时，彭博整理的数据显示，COMEX期金未平仓合约连续第十个交易日下跌，是2011年10月5日以来最长连跌。
美联储加息
值得注意的是，本周最重磅的两项经济数据——美国零售销售和美国CPI——将于北京时间周五晚间重磅出炉，可能会给近期稍显平淡的市场交投注入更大活力。分析师指出，在第一季度经济增速表现不佳的情况下，投资者将密切观察第二季度美国经济各个层面的表现，而今晚的两项指标将提供重要线索，若表现强劲，则可能会进一步提升6月加息的预期，甚至还会增强年内多次加息的预期。
资产管理公司贝莱德分析师称，在前所未有的货币政策将全球股市推向非凡的牛市之后，我们依旧相信在投资组合中配置黄金是一个明智的保护措施。该机构称，因美联储6月加息预期升温提振美元，对金价构成压力，预计今年余下时间金价将维持区间震荡；但同时受来自亚洲的实物黄金需求影响，该机构对黄金仍持乐观态度。
荷兰银行(ABN Amro)分析师Georgette Boele表示，美联储今年预期将加息，这对黄金形成压力。她称，黄金有可能会在几周或几个月跌至1200美元/盎司左右，但这只是暂时的。
但资深交易员Horwitz表示，预计未来美元将失去上涨动能，且金价料反弹，因此将金价下跌视为另一个买入机会。他指出，指出，过去几周金价持续下滑，但当前价格仍远高于年初水平。市场曾预测金价将跌破1100美元/盎司，但近期却一度上探1300美元/盎司。因此现在可能是另一个买入机会。
避险情绪降温
近期全球避险情绪的退潮对黄金也形成了明显的打压：法国大选马克龙获胜带动全球风险偏好升温；在地缘政治方面，朝鲜在国际压力之下没有进行核试验，安然度过了紧张的4月。新上任的韩国总统文在寅主张“温和的”对朝政策，称应该学会“向美国说不”，且明确表示将就萨德问题上同中美磋商。
总体来看，中韩关系、朝韩关系都将朝着缓和方向发展。美国一旦离开了韩国的支持，短期也难以单方面开展军事行动，半岛局势的缓和显然对黄金形成了打压。
另外，目前多重指标显示全球避险情绪降至冰点。衡量标普500期指隐含波动率的VIX指数本周跌破了10的关口，创下了2007年2月以来的新低。代表全球避险情绪的花旗宏观风险指数在连续六个月的下滑后，也降至4.1%的历史次低水平。
此外，季节性上，5—6月是黄金的传统淡季。从过往5—6月的黄金走势来看，过去7年中有5年金价出现下跌，两年走平。目前，叠加上美联储加息预期升温的利空，金价的弱势也再度印证了淡季的规律。
综上来看，强势美元的缺席让美联储加息对黄金的利空大打折扣；但季节性淡季中，在避险品不受青睐、驱动指标偏空的情况下，金价仍将延续弱势。
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