欧洲局势动荡金价创新高 四大利好助推黄金上涨

上周国际金价在最后两个交易日里突破震荡格局，开启了新一波上涨的行情。黄金价格也在各个利好的影响下创出新高到1260.08美元。市场认为，这主要是受到美国特朗普政府相关政策的不确定性以及欧洲大选行情，催生避险需求助力黄金升势。

黄金价格的大涨主要的突破口在于上周美联储会议纪要，以及之后美国财长的讲话。上周四凌晨，全球市场关注的1月货币政策会议纪要发布，多位美联储决策者表示，如果就业和通胀数据符合预期，“很快”再度加息可能是合适的。会议纪要表示，许多与会委员表达了这样的观点，即如果之后公布的就业市场和通胀数据符合或强于目前的预期，很快再度上调联邦基金利率可能会是合适的。

虽然会议纪要显示出略微鹰派表态，但同时美联储官员也表达了对特朗普政策的担忧，担心特朗普贸易保护政策会对美国经济造成严重影响，所以导致美联储3月份加息的预期降温。据报道，美国联邦基金利率显示，会议纪要公布之后，美联储3月加息概率为34%，而此前为38%。6月加息概率由之前的78.4%下滑至74.6%，9月加息概率则由此前的88.9%降至87.4%。美联储初步的隔夜指数掉期利率(OIS)显示，会议纪要发布之后，美联储3月份加息可能性由此前的25%降至21%，6月份加息可能性则由之前的100%降为95%。

另外上周美国财长努钦的发言也是黄金价格上周的重要推手之一，此前市场投资者都在期待特朗普兑现自己近期减税新政策的诺言，然而努钦上周表示减税政策在短期出炉是不太可能的，这让市场对于特朗普目前来说唯一的期待落空，不确定性给黄金多头大开绿灯，推动黄金上涨。

欧洲局势动荡加剧

在当下阶段，地缘政治因素带来的风险在加剧。随着法国大选进程的不断推进，欧元区风险有所上升，叠加特朗普政府相关政策的不确定性，投资者对避险资产的需求进一步增加也对金价造成了一定的支撑。

根据上周末公布的最新民调显示，法国极右翼政党“国民阵线”主席玛丽娜·勒庞的支持率进一步上升。业内专家指出，若其最终胜选法国总统，不排除继英国后法国也脱离欧盟或欧元区的可能。这也导致欧洲金融市场的不确定性进一步升温。

德银分析师在上周末最新公布的报告中甚至警告称，如果法国也步英国后尘而发起脱欧公投的话，那么法国选民或将创造出一场比雷曼兄弟破产更加严重的危机。勒庞竞选纲领的核心是反移民、反欧盟，大幅削减移民数量是其核心主张之一。此前勒庞还曾表示，如果其当选总统，将带领法国退出欧元区，并以新的本国货币重新计价法国政府债务。

业内专家指出，如果法国出现脱欧，欧洲金融市场将出现动荡，一些曾经具有关联性的资产将“脱钩”。德银分析师Jim Reid指出，德债受青睐很明显的解释仍是投资者担心欧元区系统性风险，特别是法国和意大利这两个可能出现问题的国家。截至2016年第三季度末，欧元区成员国共享的资产和债务总额高达46万亿欧元。这是无对冲敞口的上限预估。如果欧元区解体，那么这些资产和负债将被暴露于货币风险中。

黄金后市面临四大利好

上周黄金终结了持续的震荡盘整行情，在突破上方压力位后开启新的上周进程，虽然贵金属市场的反弹正令市场产生一些谨慎情绪，但分析师表示，短期内金价仍有上涨空间。

分析师们近期仍看好黄金的原因之一，是因为目前几乎没有什么经济数据可以改变人们对加息的预期，而加息会推动美国债券收益率走高，并提振美元–这可是黄金市场的两大负面因素。Telvent DTN 高级分析师Darren Newsom称，短期来看唯一可以影响金价的经济数据是非农数据，但要到3月10日才公布。

而对于未来国际金价的走势，金奢易网认为，目前看，推动金价的因素依然存在，美元指数回调压力不减，法国大选等的不确定性越来越大，ETF等机构投资需求重燃，对未来一段时间的金价依然形成明显支撑。在市场上主要体现为四点利好因素：

1.特朗普政策的不确定

从历史角度来说，不确定性利好贵金属。尽管美国大选后不确定性上涨，但黄金却一反常态下滑，这主要是因市场对特朗普领导下的经济政策充满信心。但自就职演说后，市场的乐观情绪开始有所消退，投资者重新修正预期以及政策实际实施的时间。

围绕移民政策、奥巴马医疗、弗兰克法案 以及税改的不确定将会持续，黄金将会是受宠儿。

此外经济增长的变化也将利好黄金。自大选来，一直是政治因素推动市场走高，这可能会发生重大变化。危机后的美联储政策通常是可预测的，但特朗普却不是这样。因此预期市场未来将焦躁不安。

2.美元走弱

黄金价格的大涨对应的就是美元的走弱，美元指数在12月触及14年高点，但其1月的表现却是1987年来最糟。虽然美联储想要提振美元，但特朗普却表示美元过于强势，再加上近期美国经济数据并没有表现过于出色，使得美元指数再次承压下跌。

3.欧洲大选的不确定性

欧洲目前的局势也令黄金熠熠生辉。继6月末的脱欧公投后，黄金在不到2周的时间内上涨7%。如果说脱欧令欧盟的未来不安，那么2017年的政治事件可能搅翻欧盟。法国、德国和荷兰的大选将接踵而至，希腊再陷长期财政问题泥潭，意大利的银行危机依旧浮现。这对于黄金价格来说都是重要利好因素。

4.再通胀的担忧

12月消费者物价指数(CPI)年率录得2.1%的纪录高位。10年期美债盈亏平衡率衡量的预期通胀也高于2%。两个指标均处于2004年来的最高位。金价走势的最大推动力是实际利率。目前黄金和实际利率的负相关录得1997年初来最强。

以此来看，1月的CPI数据尤为重要。若高于2%，可能会迫使美联储在3月加息，高利率会进一步收紧金融环境。鉴于公众和个人负债水平上升，这可能会施压经济活动。

根据以上几点，彭博社上周五公布的最新调查显示，黄金交易员及分析师继续看涨本周金价走势。在接受调查的22位黄金交易员及分析师中，13人看涨 (59%)，6人看空 (27%)，3人看平(14%)。彭博调查的受访者连续第九周看涨，刷新上周创下的2015年4月以来最长连续看涨纪录。

综上所述，金奢易网专家认为，目前金价累积了不少获利盘，预计短期可能会有部分获利回吐，近期需要警惕回调风险。因为从现货黄金周线来看，进入2017年之后，在连续录得四周阳线之后出现一周的回落行情，之后再次进入四周的上涨行情，因此本周要提防出现回落调整的走势。但黄金整体上行趋势依然保持完整，有分析人士指出，从技术上看，金价上周五的反弹，是一个重大看涨动作，金价交投于从去年7月高点至12月低点50%的斐波那契回撤位附近。

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