黄金遭市场抛弃之际 各央行大举买入有何深意？

金奢易网12月23日讯 近期金市低迷令投资者纷纷上演资本大逃亡，然而IMF数据显示，全球央行在此时进入了买买买模式，不断增持黄金储备，尤其是俄罗斯央行这个月增持的幅度再创新高。

今年对于黄金投资者而言是艰难的一年，由于美联储加息预期和全球政治不确定性的改变，黄金回吐所有涨幅。黄金年初由1075美元开始上涨，在英国退欧之后，黄金最高涨近1400美元。但是，在过去5个月，由于政治不确定性逐步消散以及全球经济意外向好，黄金大幅下跌，最低跌至1122美元附近。

投资者持续撤离黄金

自11月初以来，一大波利空尤其是美元走强重重压着黄金市场。不堪重负的投资者最近开始上演资本大逃亡。周四FactSet数据显示，黄金ETF持仓量已连续下跌29日，周三减少4.1吨至1,783.2吨，为5月以来最低水平，创2004年9月29日以来的最长连降记录。自大选以来，总规模达302亿美元的ETF资金已流出将近47亿美元。

2016年下半年黄金投资需求同样下降。该行的大宗商品分析报告显示，全球84个黄金ETF在11月份减持390万盎司，创2013年5月份以来的最高值。相比2013年5月黄金下跌5%，在2016年11月份黄金下跌7%。全球最大的黄金基金SPDR在11月份减持190万盎司，占整个11月份黄金减持总量的一半。但是，黄金今年的净多头持仓为2003万盎司，创2010年以来的最高值。

投资者撤出黄金 央行们却大举买入

在金市如此低迷之际，央行却频繁出手增持黄金，尤其是俄罗斯。

继10月份创纪录增幅后，俄罗斯央行在11月又增持了32.1吨黄金储备至1615.241吨。金十数据根据IMF数据计算得出，2016年1-11月，俄罗斯黄金储备增加了200.63吨。另外，11月哈萨克斯坦黄金储备增加3.1吨至254.703吨。

截至目前，俄罗斯央行仍是全球黄金市场最大的常规买家，在过去10年里俄罗斯一直在建立其黄金储备。俄罗斯央行储备数据会在向国际货币基金组织报告时略作调整，总体来说不到1600吨，是世界第六大黄金储备国，仍远远低于美国向国际货币基金组织报告的8133.5吨。

一直以来，俄罗斯、中国和哈萨克斯坦央行一直活跃在黄金市场。虽然委内瑞拉减持黄金储备削减全球增幅，而中国央行今年也放缓了增持速度，但这三个国家在全球黄金储备增幅中占比依然最大。有分析师认为，中俄积极增持黄金的意图在于减少美元储备，让外汇储备品种更加多元化。不过对于俄罗斯来说，不断增持黄金更多是因为想“去美元化”，持续减持美国国债。

央行买入黄金意味着什么?

央行购买黄金的首要驱动里是继续实现自身储备多样化，同时一些央行也在谋求对冲美元的波动性。实际上，从历史角度来看，黄金和美元成反比关系，使得这种贵金属成为对抗美元未来疲软的有效对冲。此外，黄金通常与其他传统或另类储备资产——比如说国债——关系不大，或者没有关系。

央行为何购买黄金储备?

1、去美元化：俄罗斯央行持续积累黄金储备可能被视作是分散储备，即“去美元化”的战术策略，持续减持美国国债。同时一个国家的外汇储备包括黄金、美元、欧元以及IMF特别提款权(SDRs)。

2、储备多元化：在任何资产组合中，把鸡蛋放在一个篮子里，都不是很明智的做法。金价固然会波动，但但储备中的货币汇率与利率同样回波动，储备多元化通常比单一储备的作法有更稳定的投资回报。

3、作为一国的经济保障：黄金储备作为一国的经济保障，在一国的经济中发挥着及其重要的作用，对稳定国有经济，保持币值稳定有重要的积极作用。且黄金是一项独特的资产，它不受任何国家的货币政策和财政的直接影响。因此，当国家发生通货膨胀时，黄金不会贬值。

4、黄金储备的发展可以作为各国实力的标志：目前世界黄金总储量为37.650吨约为世界黄金年产量的13倍。其中1000吨以上的国家和组织有：美国、德国、法国、意大利、俄罗斯、中国、瑞士及国际货币基金组织，在上述国家中以美国储备最多为8133.3吨。百吨以上的国家地区有28个，不足10吨47个。我国的黄金储备已达1054.1公吨。从上述的数字看，实力强大的国家其黄金储备也多。这说明黄金仍是各国综合实力的标志。因此，黄金储备仍为世界各国，尤其是发达国家所重视。

5、黄金扮演着“战争基金”的角色：黄金是国家战略储备的主体，是不容忽视的。例如美国的战备储备黄金占65.5%，荷兰45.5%，法国41.9%意大利45.9%，瑞士39.9%，巴基斯坦32.6%，哈萨克斯坦 22.2%，津巴布韦39.9%，所以说中国有句话叫“大炮一响，黄金万两”。在紧急状态下，各国都可能会需要流动资源。黄金具有流动性，是各国普遍接受的手段。另外，黄金可以抵押。

6、黄金不易毁损，也不像纸币一样易贬值：一些国家明确认可黄金对本国货币有强有力的支持作用，因此一国政府持有黄金会增长公众的信心。另外，黄金储备有利于提高清偿能力。各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。一国黄金储备的多少与其外债偿付能力有密切关系。一国储备中若有黄金，评级机构也会对其开绿灯。因此，黄金储备有利于提高一国的资信度。

7、央行利用黄金来平衡国际汇率：过去许多国家实行了外汇管制，更有甚者，冻结全部外汇资产，而这个时候央行可以用黄金来平衡国际汇率。例如，美联储增加黄金储备就增加了高能货币供给，让美元存量增加，使美元对其他国家货币贬值。如果逆向操作，就可让美元对其他货币升值。

央行购买黄金储备对黄金市场有何影响?

各国央行对于黄金市场一直是一个利好因素，特别是在金融危机后，2011年金价也涨到了创纪录的高点。在此之前，政府黄金储备量已经连续下跌了将近二十年，但央行自2008年起暂停了抛售，从此每年都是黄金的净买家，截至今年6月已达到了近15年来最大的储备量。

大数据分析：盘点圣诞节前后黄金价格的表现-链接