德意志“大言不惭” 黄金TD大难当头

黄金T+D周一(9月12日)连续第三日下挫，盘中最低下探至285元/克。由于美国加息预期的升温，减少了黄金作为避险资产的需求。尽管最近美国数据比较令人失望，但美联储官员的鹰派言论使得市场预期9月加息仍有可能。但是由于美联储突如其来的放“鸽”，黄金市场得到提振。截至目前发稿，北京时间显示周二(9月13日)11:00黄金T+D报286.40元/克。

从市场情况看，黄金多空力量对峙，形势比较复杂。据美国期货交易委员会上周五披露的数据，截止9月6日当周，对冲基金和理财经理在纽约期金的净多仓升至9周高位。然而，世界最大的黄金ETF，SPDR上周五再度大幅减仓，持仓减少了1.12%至939.94美元。

德意志银行

德意志银行高见

德意志银行策略师上周五(9月9日)在报告中称，目前基于市场价格的美联储加息概率“极其多变”，如果美联储认为经济数据支持9月加息，市场预期不太可能会阻碍其行动。

市场反映美联储本月升息机率不到20%，年底升息机率略高于50%。不过，近期众多美联储决策者都纷纷为进一步收紧政策“站台”，其中部分决策者并不排除9月加息的可能性。

该行指出，“美联储必须打破市场对其政策构成太大影响的局面，而现在就是好时机。这是因为，如果美联储的加息行动与市场概率背道而驰，同时与其口头指引保持一致的话，那么未来市场就会仔细聆听美联储。”

股市接近纪录高点、债券收益率依然非常低，且美元自高点显著走低，这些将给美联储提供不少行动空间，防范市场抛压导致金融条件过度收紧，超出美联储的容忍范围。另一方面，美国经济数据略微疲软，更能凸显‘逐渐’收紧政策的正确性。如果美联储采取行动，那么黄金TD的价格则会下次承压。