对黄金四十年的误解 今日真相大白

过去十年，金价受益于全球央行的不断印钱、来自中国和印度的实物需求增长以及黄金ETFs的投资需求。而且，全球央行2008年金融危机以来，将利率降至负值，以及史无前例的巨大QE规模，这在一直是黄金上涨的强劲动力。

黄金

黄金如何产生收益

如果你想要黄金产生收益，可以通过以下方式：首先，黄金可以像其他货币一样出租收取利息，但是利息通常非常低，甚至接近零。

另外就是发行黄金支撑的债券，比如南非RandGold就发行了五年期利率0.5%的黄金债券。该债券可以用南非Krugerrands金币购买和回购。印度也发行了八年期利率为2.75%的黄金主权债券。

投资者还可以持有实物黄金或者投资黄金ETFs基金，全球最大的黄金交易基金SPDR Gold今年8月达到了960吨，为全球黄金总供应量186700吨的0.5%。

黄金稳定抗通胀

人们钟爱黄金更多的是因为其具有的抗通胀功能。不像美元、欧元或者日元这些纸币可以被央行们无限印制出来，黄金的产量稳定，是一种天然的货币。

黄金过去十年的驱动力——G7国家央行印钱、中印实物需求以及黄金ETFs配置。从2005年开始，金价从500美元/盎司，涨到2012年的1200美元/盎司。这期间的涨幅主要受益于中国和印度需求不断上升、黄金ETFs配置的增加以及2008年金融危机后G7经济体央行采取的零利率以及负利率政策。

实物黄金大受欢迎

过去十年，印度的黄金需求以每年50%的速度增加，中国这段时间的黄金需求量差不多增长了四倍。黄金之所以在中国和印度受欢迎，主要原因在于黄金不仅是一种装饰品，还具有储存财富和传递财富的功能。

展望未来10-15年，支撑黄金走强的中印需求可能不再那么强劲，因为居民有了更多配置储蓄的渠道，黄金ETFs增长也可能失去动能，同时央行们不得不重启货币政策正常化路径，这些因素都意味着黄金的表现可能继续低迷。但是!未来经济陷入滞胀，黄金可能会是表现最好的资产。