近日，据世界黄金协会发布了《黄金需求趋势报告》。报告显示，2016年上半年全球黄金需求达到2335公吨，成为投资需求创新高的上半年，比2009年同期还要高出16%。
黄金需求
黄金ETF
一、创纪录的上半年黄金投资
2016年上半年投资需求达1064公吨，几乎占据该时间段整体黄金需求的半壁江山。投资需求主要源于西方市场。
表1：2016年第二季度关键数据
黄金需求量
《2016第一季度黄金需求趋势报告》评论道“投资者开始了自2013年初以来的冲击之后的策略性的长期持有黄金。… 这给一直在苦苦寻找机会再次踏入黄金市场的投资者们一个机会，这也是推动ETF需求增长的一个重要因素。”第二季度这种趋势仍然延续。
今年的头几个月，西方投资界将注意力转向黄金，而这一情况在第二季度更甚。首当其冲的是全球货币政策。日本和欧洲采用的负利率政策，加之市场对美国加息周期放缓的预期，投资者日益看好黄金市场，相信黄金的长期下跌趋势已经走到了尽头。此外，市场不确定性加剧。
上半年对ETF的需求达到近580公吨，超过2009年上半年，那个时候单个季度的行业增持量超过458公吨。这也有力证明了ETF的吸引力已不仅限于西方国家。中国投资者继续加大对ETF的投资，6月底增持达到24.4公吨，几乎在去年年底的基础上增长了四倍。2016年前6个月，中国黄金ETF保有量价值从2.15亿美元一路增长，现已超过10亿美元。
图1：地缘政治和经济因素拉动上半年创纪录的投资需求
黄金投资需求
二、黄金价格增长25%：再创1980年以来上半年新高
2016年金价迎来开门红，第一季度增长了17%，随后第二季度进一步攀升，2016年上半年是35年多以来金价表现最强劲的半年。从美元来看，黄金是我们监测的大宗商品中表现最为强劲的投资品种之一，仅次于布伦特原油(由于其供应紧张而前景被看好)和银。
相对于其他货币，今年美元走势较好，以其他货币计价的黄金的上半年表现也极为出彩(图2)。以下货币计值的金价涨幅最吸引眼球：英镑(增长37%)、印度卢比(增长27%)、中国人民币(增长27%)和埃及镑(增长41%)。
金价在五月和六月曾出现一定程度的回调。最终金价震荡上扬，上半年达到19.2%而长期平均值为18%。
图2：2016年上半年以几大主要币种计值的骄人黄金收益
2016年上半年以几大主要币种计值的骄人黄金收益
在全球范围内的金饰遇冷的大背景下，有些市场的情况却得到好转，最值得注意的是美国和伊朗。另一方面来说，再生金市场的活跃也拉低了对金饰的需求。
直观地看，黄金价格越是上涨，再生金交易越是活跃。但是，黄金价格绝不是影响再生金交易的唯一因素，这两者之间存在较强的关联性：经济计量分析显示，金价每上涨1%，再生金供应量将增加了0.6%。
图3：价格上涨刺激了再生金供应的扩大
价格上涨刺激了再生金供应的扩大
在今年上半年遇冷之后，下半年，金饰需求将回暖。印度的两大重要节日，Dhanteras和Diwali以及西方国家第四季度的假期，都会拉升金饰的需求。与此同时，再生金仍然会受金价和经济增长的影响，并且仍将是2016年下半年黄金供应的重要来源之一。
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