今年以来，黄金价格涨幅最高达到27%，遥遥领先其他商品走势。世界黄金协会公布的数据则显示，今年以来金价飙升在很大程度上是投资需求增长的结果，而这种需求主要来自美国、欧洲和日本。有国际投资家甚至预言，如果黄金价格继续走牛，很可能超过上一个牛市的高点1900美元/盎司。这里说到牛市，那么到底什么才是真正的黄金牛市?
美元
在黄金投资者中，我们看的最多的就是黄金总因美元的走势而改变其自身走势，美元涨，黄金就会随之下跌，相反美元跌，黄金价格则会上涨。因此往往美元一有下跌的趋势，市场往往认为黄金牛市即将到来。其实在我看来，美元贬值带来的金价上涨趋势并不属于真正的黄金牛市，只能算是美元的熊市或者说黄金伪牛市。
真正的黄金的牛市应该综合能影响其自身各方面因素，而这些因素则太多了。例如地上的黄金存量，新的金矿开采成本，黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况，央行的黄金抛售，黄金投资需求，黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化，保值的需要，各国的货币政策包括美元走势，通货膨胀，股市行情，国际贸易、财政、外债赤字都会对金价造成影响。
因此单一美元下跌，并不能带来黄金真正的牛市，除非跌到“没朋友”。因为面对全球经济和金融市场的不确定性，黄金能作为避险资产成为最受欢迎的避险投资工具。这将推动金价大幅攀升，但是否成为黄金牛市还将看经济是否长期糟糕下去。
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