京东、香奈儿持股的奢侈品电商Farfetch(FTCH.US)为什么要拿下Off-White？

 早在2017年6月，国内电商巨头京东就与Farfetch(FTCH.US)达成战略合作，共同开拓800亿美元的奢侈品市场。作为合作的一部分，京东向Farfetch投资3.97亿美元，成为后者最大股东。Farfetch的股东还包括奢侈品品牌香奈儿。

市值高达50亿美元的英国奢侈品电商平台 Farfetch 周四宣布，将以 6.75亿美元的价格收购当红设计师品牌 Off-White 的独家经销商、意大利多品牌集团 New Guards Group(NGG)的全部股权。

同时公布的第二季度的关键财务数据显示，集团销售额同比大涨42%至2.093亿美元，超分析师预期，总GMV为4.84亿美元，同比猛涨44%，创历史新高，但净亏损扩大四倍，引发股价大跌40%。

收购 New Guards Group

总部位于米兰的 New Guards Group 是一家时尚品牌管理公司。该集团由米兰高级精品店 Antonioli 的创始人 Claudio Antonioli、服装生产业资深人士 Davide de Giglio 和设计师 Marcelo Burlon 联合创办于2015年，创立至今已成为时尚行业的现象级潮牌。

除了著名的设计师潮牌 Off-White 外，New Guards Group旗下品牌组合还包括 Marcelo Burlon County of Milan、Palm Angels、Heron Preston、Unravel Project、Alanui 和 A Plan Application。其中 Off-White ，Palm Angels 等品牌此前已经在 Farfetch 上进行销售。

根据 Off-White 品牌创始人、美国设计师 Virgil Abloh 最近向美国媒体 WWD 披露的情况，New Guards Group 是 Off-White 品牌的全权独家经销商，双方订立了多年的合作协议，但品牌的商标权依然为 Virgil Abloh 本人通过 Off-White LLC 公司 100%持有，他同时兼任 LVMH集团旗下法国奢侈品牌 Louis Vuitton 的男装创意总监。

在截止到2019年4月30日的2018/2019财年中，New Guards 旗下的品牌组合总销售额达到 3.45亿美元，税前利润 9500万美元。2019年上半年，New Guards 的销售额达到1.9亿美元，同比增长59%，税前利润5700万美元，同比增长83%。

目前，Claudio Antonioli 与 Davide de Giglio 分别持有集团46.5% 的股权， Marcel Burlon 拥有集团7% 的股权。

今年1月，媒有体报道 LVMH 集团有意收购 New Guards 部分股权的消息。

京东、香奈儿投资的Farfetch

Farfetch创立于2008年创立，去年9月在纽约证交所上市，是奢侈品电商平台。

早在2017年6月，国内电商巨头京东就与Farfetch达成战略合作，共同开拓800亿美元的奢侈品市场。作为合作的一部分，京东向Farfetch投资3.97亿美元，成为后者最大股东。Farfetch的股东还包括奢侈品品牌香奈儿。

此次收购，Farfetch 计划以 50% 现金加 50% Farfetch 股权的方式进行支付，但是具体比例可能会在交易过程中进行调整。交易预计将在今年第三季度完成。J.P. Morgan Securities plc(摩根大通) 为 Farfetch 提供了3亿美元的优先担保贷款，以帮助 Farfetch 完成此次收购，这笔贷款的期限为 12个月。

Farfetch 表示，此次收购将为其平台带来一批全球性的客户群体，以及大量对消费者的深度洞察数据，并进一步拓展平台现有的精品店网络，New Guards 在对设计师提供支持服务和营销等方面的专长也会为 Farfetch 提供很好的补充。Farfetch 将会和New Guards 一起为新兴设计师提供支持，帮助他们实现自己的愿景和潜力。

包括 Off-White 在内，New Guards 旗下现有的品牌组合也将成为 Farfetch 未来发展的重要组成部分。Farfetch 将通过在平台上开设新的线上折扣店等方式，帮助这些品牌优化他们的数字渠道，最大化他们的潜力和发展空间。Farfetch 将利用他们的技术和物流网络，加快 New Guards 的产品周转速度，最小化库存积压带来的影响，强化 New Guards 旗下品牌的分销能力。

Off-White 的创始人 Virgil Abloh 随后发表声明，此次 New Guards 的交易不会对 Off-White 的日常运营造成任何影响，并期待与Farfetch 和 New Guards 未来继续展开合作。

Farfetch亏损继续扩大

虽然 Farfetch 平台的销售增长依然迅速，但是其亏损幅度也在不断扩大。在截止到6月30日的2019年第二季度中，Farfetch的商品交易总额(Gross Merchandise Value)为 4.88亿美元，同比增长44%，销售额同比增长 46% 至2.09亿美元，活跃用户数量同比增长了56%。

但是第二季度的净亏损 8960万美元，去年同期亏损 1760万美元，亏损幅度扩大了406.9%;调整后的EBTIDA 亏损3750万美元，去年同期亏损2540万美元。

Farfetch 的首席财务官 Elliot Jordan 表示：“我对我们第二季度的表现整体感到满意，GMV 和平台 GMV 都创下了新记录，也高于我们之前的预期。虽然市场竞争依然非常激烈，但是我们将继续专注于实现我们在 IPO 时制定的长期发展战略。”

第二季度中，Farfech 新增了 Giuseppe Zanotti, Brunello Cucinelli 和 Stella McCartney 等直营品牌合作方，还在25个国家新增了45家精品店，其中包括了哈萨克斯坦，摩纳哥和斯洛伐克等国家的首家精品店。

中国是 Farfetch 的第二大市场，本季度也保持了强势的增长。与京东平台的整合也在第二季度完成，让京东的3.1亿用户能够在Farfetch 平台上进行购物。

Farfetch 表示，成本增长是亏损继续扩大的重要原因。第二季度中，Farfetch 在拉动需求方面投入的成本达到了3440万美元，同比增长57.3%，占到平台服务收入的 19.5%。在研发方面投入的成本为 190万美元，同比增长11.3%，其中技术人员人数同比增长了20.2%。

此外，Farfetch 的首席运营官Andrew Robb 将在6个月之后离职，继任情况尚未公布。此外，Farfetch 还将新设立 Chief Customer Officer(首席用户官)一职，由现任首席战略官 Stephanie Phair 担任。

在周四闭盘时，Farfetch 的股价为18.25美元每股，当日上涨5%，进入2019年以来累计上涨了3%。但在上述消息公布之后，在周四的盘后交易中，Farfetch 的股价暴跌超过40%，最低跌至10.25美元每股，市值缩水超过20亿美元，随后略有回升，但跌幅依然超过 30%。

周五纽约股市开盘后，Farfetch 股价继续下探，截止发稿时的股价为 11美元，相比周四收盘价下跌 40%，当前市值33亿美元。

在截止到6月30日的2019年第二季度中，Farfetch 的关键财务数据如下：

集团合计(Consolidated Group)- 包括线上平台和线下零售

· 商品交易总额(Gross Merchandise Value)为 4.88亿美元，同比增长44%

· 净销售额同比增长 46% 至2.09亿美元，去年同期为 1.26亿美元，好于分析师预期的 2亿美元

· 调整后 EBITDA(税息折旧及摊销前利润)亏损 3758万美元，去年同期为亏损 2542万美元

· 税后净亏损同比扩大 406.9%至 8962万美元

· 摊薄后，每股亏损为 0.29美元，去年同期为每股亏损 0.07美元;调整后，每股亏损 0.15美元，去年同期为每股亏损 0.05美元

线上平台(Platform)

· 平台商品交易总额同比增长 44%至 4.84亿美元

· 平台服务收入同比增长 52.8%至 1.77亿美元，去年同期为 9906万美元

· 平台毛利润为 8410万美元，去年同期为 7422万美元

· 平台活跃用户同比增长 55.7% 至 177万人，去年同期为 103万人

· 平均客单价为 600.4美元，去年同期为 602.4美元