园城黄金收购圣窖酒业,孙宏斌 白酒

上半年营收不足千万、员工只剩20人的园城黄金，近日因一起跨界收购引起了投资者注意。

9月22日晚间，园城黄金(600766)公告称，公司拟收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司(简称“圣窖酒业”)100%股权。经申请，园城黄金股票自9月23日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

以9月22日收盘来看，园城黄金(600766)报收于7.23元/股，跌0.96%，市值16.21亿元。

园城黄金以托管金矿业务为主，踏出跨界收购白酒这一步后引发了诸多争议。

园城黄金正在筹划重大资产重组事宜，标的公司为圣窖酒业。

对于本次收购，园城黄金表示，拟通过发行股份购买资产的方式，购买乙方（指自然人刘见与刘良跃）持有的圣窖酒业不低于 60%的股权，同时拟通过支付现金的方式，购买乙方持有的圣窖酒业剩余股权。

不论是主业还是贸易业务，园城黄金看起来与白酒毫不沾边，为何要调转船头进入完全陌生的领域？

但同时赖海尊也认为，园城黄金盈利不佳，目前的资本运作或许是其起死回生的灵丹妙药。“其实早在十年前，天士力投资集团就以国台酒业为标的做了类似的事情。但从园城黄金的过往情况看，难度会比较大。”

据了解，同为贵州茅台镇的酒企国台酒业于今年5月向证监会递交了上市申请，并公开披露了招股说明书，计划募集25亿元人民币用于6500吨酱香型白酒的技改项目。如果首发申请顺利过会，国台酒业将成为中国白酒市场上第二家酱香型上市白酒企业。

圣窖酒业能否成为园城黄金的“如意算盘”，还需打上问号。

介绍中还提到，2012年，圣窖酒业荣获中国最具竞争力百强中型企业称号，荣获中国酒评比活动“金奖”和“最具投资价值的中国酒”、“CCTV.com”中国白酒合作伙伴称号，2013年获“中国白酒行业十大最具影响力品牌”称号。

乍一看，圣窖酒业表面十分光鲜，然而实际情况却有不少出入。

天眼查信息显示，2019年7月，圣窖酒业因未按期限公示年报被遵义市仁怀市市监局列入经营异常名录。而去年3月和5月，圣窖酒业分别因担保500万、480万的借贷合同被市监局进行动产抵押。

而圣窖酒业提到的隶属集团“新飞天酒业”，则是一家成立于2017年的私人股份公司，目前对外公示的信息中，仅能看到其对外投资的苏州新飞天数字科技有限公司。

白酒营销专家肖竹青认为，在贵州茅台的牵头下，茅台镇目前正在严厉打击低端酱香酒企业，酱香酒已经从鱼龙混杂转向霸主争霸的阶段，没有积累的企业将会愈发艰难。

圣窖酒业是否担得上“中国白酒行业十大最具影响力品牌”，答案已经十分明了。在赖海尊看来，这起收购的实质，其实是双方各自打算盘，最终呈现于资本市场的将是一出闹剧，作为园城黄金的普通投资者，此时需要注意风险。

除了收购标的本身引争议，园城黄金自身也有不少麻烦。

财报显示，园城黄金上半年实现营收722万元，同比增加133.89%；净利润亏损48.7万，同比下降302%；经营活动产生现金流净额370万，同比下降3.37%；预付款项高达414万。截至6月末，园城黄金账面总资产仅有1.55亿元。

对于园城黄金两次“跨界”收购，有券商分析师指出，公司今年两次转型产业均具备热度，但相较而言，环保行业是从低位回升，而白酒行业在A股估值已处于高位。在跨界环保失败后，园城黄金匆匆转向白酒，有高位接盘的风险。

值得一提的是，截至今年6月末，园城黄金公司人员仅有20人。在分析人士看来，员工情况在一定程度上反映了公司经营现状，人数“少得可怜”的上市公司，多数主营业务已无造血能力，靠其他收入勉强维生，实质上已经沦为空壳。

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