虽然近日油价似有回温之兆，但不少敏锐的分析师已经注意到了，另一个不受重视的指标透露出来的油价看空信号。
今年迄今，油价已经上涨了31%。与此同时，能源生产商的股价一直不温不火。原油价格的上涨并没能鼓励投资者重拾能源类股，相反地，许多投资者正积极做空能源股。
数据显示，2019年，标普500指数中的能源公司股价一直在下跌中，小型能源公司的股价在过去三个月累计下跌接近25%。此外，商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，自4月底以来，基金经理一直在削减多头交易头寸，原油看涨情绪降温。
SunTrust Robinson Humphrey Inc.分析师Neal Dingmann表示，上个月，其追踪的42家公司的空头头寸升至11.8%，创下2016年3月以来的最高纪录，当时原油价格约为每桶36美元。虽然现在的油价比当时的高20美元，但是投资者的行为却无比相似。
Dealogic的数据显示，从2014年底到2018年初，北美能源生产商通过出售新股共筹集了约670亿美元。去年，这些公司筹集了大约65亿美元。今年到目前为止，他们已售出的新股不到4亿美元。
专门研究油田服务公司的Evercore ISI分析师James West表示，目前能源投资前景一片混乱，能源股的低迷透露出了原油投资者对中长期油价的不自信。
Ryan Dezember指出，投资者的悲观情绪主要来源于两个因素。一是他们相信，随着油价上涨，美国页岩气生产商将抛弃支出计划，并开展更多的钻探活动。二是他们怀疑欧佩克减产和地缘政治动荡是否足以将原油供应量下降到供需平衡水平。
Tudor, Pickering, Holt & Co.分析师在给客户的报告中写道，页岩油生产商是在油价跌破每桶50美元之后决定控制产量，并勉为其难地在每桶50- 55美元的油价环境下保持着目前的生产速度。随着油价上涨，他们或许会难以抵抗增产的诱惑。
这家专注于能源的投资银行同时表示，许多投资者认为，如果仅仅是为了高油价，沙特阿拉伯和其他欧佩克成员国无法长时间坚持减产，并将市场份额拱手让给美国原油生产商。对于未来的油价，股市投资者的悲观情绪更加明显，他们已经加大了对国内勘探和生产企业股价的看空押注。
分析师认为，如今的高油价大部分依赖着原油生产商们的减产。因此，一旦减产失去动力，油价将以迅雷不及掩耳之速从高位回落。
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