近年来，黄金价格和日元汇率具有高度相关性，自1979年以来，只有两次黄金和日元走势显著背离。第一次是在80年代，当日元对美元汇率走强时，导致以日元计价的黄金大幅下跌。第二例是在2014年中期，因为美元对日元汇率的上涨以及日本实际利率的下降，以日元计价的黄金比以美元计价的黄金表现突出。
日元
MarketSlant专栏作家Soren Kierkegaard撰文称，如今黄金徘徊在1150-1200美元之间，而美元兑日元交易价值约为114。我们认为黄金相对于日元处于超卖状态。黄金投资者应该密切关注黄金和日元之间会重新收敛还是持续发散。首先分析日元和黄金出现分歧的原因。其中包括特朗普的当选、日本央行和美联储之间的政策差异，以及两个要素的组合。
据彭博社报道，瑞银集团的财富管理部门预计美元对日元汇率将跌至98，因为市场夸大了特朗普的财政扩张预期。上周五，美元对日元汇率一度触及113.89高点，此后，经历了周一的大跌，始于美国大选的日元抛售结束了。瑞银的日本股票研究主管Toru Ibayashi表示，“对特朗普财政扩张的预期已经夸大了。市场只关注特朗普好的政策，并且被不合理的兴奋包裹着。我们认为市场误解了特朗普政策。市场已经超买，我们认为很快就会土崩瓦解。”
而摩根大通预测，因为特朗普“美国第一”的贸易立场，日元汇率将逐渐升值，明年美元对日元汇率将跌破100。日元和黄金都有避险属性，鉴于瑞银和摩根大通都看涨日元，我们是否也可以说，黄金是否也已经触底，今日金价能否翻盘需重点关注小非农数据，不过金价走势后期至少会因美联储加息靴子落地而扭转。截至目前，黄金ETF持仓885.04吨，与上一交易日持平。
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